De prijs van Bitcoin verkent nieuwe hoogtes. De digitale munt worstelt zich nog maar eens door de deur van het wereldwijd bewustzijn. Dit is makkelijk te verklaren: de vraag is groter dan het aanbod.
Ik geef toe dat dit een dooddoener is maar daar komt het wel op neer. Interessanter is om eens nader te kijken naar wie die nieuwe kopers in de markt precies zijn. In 2020 kwamen al heel wat grote spelers naar buiten met positieve geluiden over Bitcoin.
Het lijkt erop dat de institutionele beleggers gearriveerd zijn.
Een bloemlezing
Paul Tudor Jones
De voorbije maanden waren er redelijk wat bekende namen die zich publiekelijk uitspraken over hun investering in Bitcoin. Paul Tudor Jones, een investeerder met ware legende-status in het wereldje, was één van de eerste grote namen die dit jaar zijn waardering uitsprak. In mei kwam hij een eerste keer naar buiten met de aankondiging dat hij zo’n 1% van zijn portefeuille aanhoudt in bitcoin.
Jones wil zich beschermen tegen de monetaire expansie van centrale banken en stelt dat Bitcoin wellicht “het snelste paard in de race is”. PTJ zette Bitcoin terug op de kaart als gespreksonderwerp en verwijderde carrière-risico voor andere hedgefonds-managers. In oktober sprak hij zich opnieuw uit en klonk hij nóg optimistischer.
“Ik ben nog meer fan van Bitcoin dan toen. Ik denk dat we nog maar net uit de startblokken zijn en er nog een lange weg af te leggen is. Bitcoin heeft een enorme groep van zeer, zeer slimme en gesofisticeerde mensen achter zich. Het is zoals investeren in Apple met Steve Jobs of in Google in zijn vroege dagen.”
Ook Stanley Druckenmiller, één van de market wizards, sprak zijn waardering uit. Druckenmiller verwacht dat de dollar zal ontwaarden tegenover andere buitenlandse munten. Dit is goed voor goud en zou nóg beter moeten zijn voor Bitcoin.
Microstrategy
De grootste Bitcoin-stier van de voorbije maanden is ongetwijfeld Michael Saylor. De CEO van MicroStrategy (MSTR) zag in maart zijn gekende wereld op zijn kop gezet worden. Het leidde hem ertoe om een aantal zaken volledig te herdenken. Op enkele weken tijd dook hij diep in het Bitcoin-konijnenhol, waaruit hij nog altijd niet teruggekeerd is. In augustus kondigde zijn bedrijf aan dat ze Bitcoin zullen gebruiken als primaire reserveactiva op hun balans. Ze kochten voor $250 miljoen aan bitcoin.
Dat bleek niet genoeg voor Michael en in midden september had het bedrijf al voor zo’n $425 miljoen aan bitcoin gekocht. Daarmee kwam het totaal aantal bitcoins op hun balans op 38.250 te staan. Ook dat bleek niet genoeg en op 7 december kondigde MicroStrategy de uitgifte van een converteerbare schulduitgifte aan waar uiteindelijk $650 miljoen op intekende. Het uiteindelijke aantal bitcoins dat hiermee werd aangekocht, is nog niet bekend.
Square
Naast MicroStrategy kondigde ook Square, het tweede bedrijf van Jack Dorsey, oprichter van Twitter, een aankoop van $50 miljoen in bitcoin aan. Square gelooft dat de cryptomunt een instrument voor economische inclusie is en een manier is om deel te nemen aan het globale monetaire systeem. Een iets grotere aankoop kwam van Galaxy Digital, die in het tweede kwartaal 14.651 bitcoin kochten.
Institutionele adoptie
MassMutual, een levensverzekeraar opgericht in 1851, kondigde op 10 december aan dat ze voor $100 miljoen aan bitcoin gekocht hadden. Ze zien bitcoin als een manier om te investeren in nieuwe toepassingen voor investeringen in onze digitale wereld. Ross Stevens stelt overigens dat “interestvoeten die niet boven het nulpunt komen en een dollar die waarde blijft verliezen, bitcoin attractief maken.” De verzekeraars en pensioenfondsen zijn conservatiever in hun allocatie maar beheren grote sommen geld. Het toont een groeiende vraag naar alternatieve manieren om bescherming te zoeken tegen kwantitatieve versoepelingen van centrale banken en lage rendementen op traditionele activa.
Op 15 december kondigde Ruffer Investment Company aan dat ze een allocatie van 2.5% van hun portfolio doen in bitcoin. Het fonds verlaagt zijn allocatie in goud en vervangt dit door het nieuwe digitale goud. Dit past voor de beheerder in een defensieve strategie die “een verzekering tegen de continue devaluatie van ’s werelds grootste munten moet betekenen”.
Vorige week gaf Christopher Wood, van het investeringsbedrijf Jefferies, nog mee dat ze 5% van hun portefeuille die in goud zat aanpassen naar een allocatie van 5% in bitcoin. Hij gaf daarnaast de mogelijkheid aan om bij te kopen moest het digitale goud nog terugvallen in prijs. Jefferies beheerde $51 miljard dollar aan het einde van het derde kwartaal.
Hier stopt de waslijst met aankondigingen niet. Bill Miller noemde bitcoin een “strong buy” als best presterende activa over de laatste 12 maanden, 5 jaar en 10 jaar. Een rapport van Fidelity, een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld, stelde dat een kleine allocatie in bitcoin een belangrijke boost was voor het rendement van een portfolio over de laatste vijf jaar. Stone Ridge Asset Management accumuleerde $115 miljoen aan bitcoin in oktober. Een klein percentage voor de vermogensbeheerder die $10 miljard beheert maar toch een belangrijk signaal.
De CEO van BlackRock, Larry Fink, stelde dat bitcoin mogelijk kan groeien tot een globale markt en dat het bestaan van bitcoin de vraag naar dollars vanuit het buitenland kan verminderen. Deze opmerking kwam een week nadat de CIO van BlackRock, Rick Rieder, zich liet ontvallen dat “Bitcoin een blijver is”. Beide uitspraken van de grootste vermogensbeheerder ter wereld, met zo’n $7,4 biljoen activa in beheer, zijn een schot voor de boeg van de wankele boot van de Federal Reserve, de centrale bank van de Verenigde Staten.
Ook Scott Minerd, Chief Investment Officer van Guggenheim Investments, verklaarde dat bitcoin zo’n $400.000 dollar per bitcoin waard zou moeten zijn volgens hun fundamentele modellen.
Tot slot, nog een eervolle vermelding voor PayPal die gebruikers de mogelijkheid geeft om bitcoin aan te kopen én voor de analist van Citibank, Tom Fitzpatrick, die op basis van technische analyse voorspelt dat bitcoin in 2021 de kaap van $300.000 kan ronden.
“De verandering in het monetair beleid en de gelijktijdige openstelling van het fiscaal beleid is Moderne Monetaire Theorie (ondanks beweringen van het tegendeel) en een duidelijke bedoeling om de fiatgeld te ontwaarden.”
Een nieuwe fase in het leven van Bitcoin
De speculatieve manie die in 2017 leidde tot een koers van $20.000 voor één bitcoin eindigde met een harde correctie. Terwijl de mainstream media de munt al voor dood verklaarde, volgden vele investeerders de ontwikkelingen op de voet. Achter de schermen werd hard gewerkt aan de infrastructuur die het voor grote beleggers mogelijk moest maken om een uitweg te vinden uit de monetaire waanzin.
De lancering van Bitcoin derivaten op de Chicago Mercantile Exchange (CME), verzekeringsproducten, oplossingen voor het beheer van bitcoins bij een derde partij en duidelijkheid in wetgeving, droegen allemaal bij tot een meer volwassen markt.
Bitcoin blijft een kleine, illiquide markt. In vergelijking met goud is het bijvoorbeeld maar 33 keer kleiner (in marktwaarde). Grote institutionele beleggers, die vele miljarden beheren, kunnen bij een prijs van $5.000 per bitcoin onmogelijk een betekenisvolle allocatie in bitcoin realiseren zonder de prijs omhoog te stuwen. Maar de wil om een positie in te nemen is er, zo veel maakt bovenstaande bloemlezing duidelijk.
De retailbelegger is in de verste verte nog niet op de kar gesprongen. Ik voorspel dat wat we vandaag zien het begin is van een nieuwe speculatieve manie maar dit keer door institutionele beleggers en bedrijven. Vermogensbeheerders, pensioenfondsen, verzekeraars, corporate treasuries, family-offices en hedgefondsen willen allemaal hun deel van de taart. De grootte van de taart staat vast maar is oneindig deelbaar.
Het enige dat kan bewegen is de prijs. Terwijl we stilaan 2020 afsluiten verschijnt een nieuwe stierenmarkt aan de oranje horizon. Het is onmogelijk te voorspellen op welke hoogte en wanneer de onvermijdelijke correctie opnieuw zal plaatsvinden.
Maar 2021 belooft vuurwerk op te leveren.
Laat de grote bedragen in dit artikel jou zeker niet ontmoedigen want bitcoin is voor iedereen. Je kan bijvoorbeeld al vanaf 10 euro beginnen met het sparen van bitcoin. Hoe je dit doet lees je hier.
Fijne feestdagen en alvast onze beste wensen voor het nieuwe jaar!
Deze nieuwsbrief werd verstuurd op 22 december 2020 naar alle leden van de start2bitcoin nieuwsbrief. Wil je ook graag als eerste op de hoogte worden gebracht? Schrijf je dan hieronder in.
Dit artikel werd geschreven door Thibaut.
